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 “互联网+”时代的互联网金融

　　这是一个大众创业、万众创新的时代，是一个人们梦想着“有朝一日猪也能飞上天”的兴奋时代，是一个很可能被表象所迷惑的“皇帝新装”的时代。这个时代有人很激动，有人会焦虑，也有人可能不知所措。我们看到各种复杂的现象频出，而这些现象背后的本质又是什么？

　　任何一个经济的发展都需要三个基石：自由竞争的市场、完备的信息和弹性的价格弹。从这个角度来讲，互联网的去中心化、信息高效传播、价格诚信透明等特征给经济带来了很多正面的影响，使得经济体的运行更加有效，资源的配置更加合理，也对金融模式产生了深刻影响，出现了既不同于间接融资、也不同于直接融资的第三种模式，被称为“互联网金融”。

　　如果我们要评估互联网金融会不会取代传统的金融模式，就要回到金融的本质：金融是在面临不确定的因素下，实现资本跨空间和跨时间的合理配置，从而达到社会效用的最大化；金融的本质是信息和信用；金融的根本是识别风险与风险定价。

　　我们所处的“中国式金融”有哪些特殊的地方？一方面中国企业过度依赖间接融资，另一方面在于政府有形之手的强烈干预，于是资本市场不够有效，好企业不能通过丰富的融资产品与渠道进行融资，长期投资者不能得到合理稳定的回报，市场参与者的结构不合理、不理性、不遵守规则，最终造成整个社会融资渠道不畅通，导致全社会的“金融饥渴症”。

　　由此我们可以看到互联网金融在中国出现井喷式发展的主要原因：许多中小企业，尤其是小微企业的融资需求没有得到满足；普通日常生活的金融需求也没有得到满足；互联网在中国广泛渗透的同时，政府积极鼓励金融创新，金融市场逐渐去管制化；监管不对称也使互联网企业能充分利用自身的优势降低业务成本。

　　毋庸置疑，互联网金融也给社会带来了新的力量。首先，互联网突破了规模化的瓶颈，它可以突破时间、空间的限制给客户提供更加个性化、多样化的产品。其次，互联网金融支付更便捷、信息更对称、资源配置效率更高，能在促进经济增长的同时，大幅降低交易成本。

　　第三，从长尾理论角度来讲，互联网技术大幅降低了边际成本，能提供的商品和服务的数量大大增加。第四，随着互联网的发展，个人征信的业务模式开始转变，带来风险管理的数据化。此外，互联网使得商品和服务更多源自客户的需求，而不是源自于商品的供应者，同时也大大提升了客户体验。

　　互联网精神概括起来是八个字：“开放、平等、协作、分享”，这八个字下互联网金融的服务也在发生改变，它使金融更加民主化、而不是受少数专业精英的控制；市场参与者更为大众化，所引致的巨大效益将更加惠及普通百姓；金融产品简单化，金融脱媒、去中介化，金融普惠化。此外，互联网金融放大了“鲶鱼效应”，它的出现对传统金融机构构成严峻挑战；同时它也弱化了“马太效应”，使得原来没有得到服务的人群得到了金融服务，这些都是互联网金融给我们的经济、社会所带来的正面冲击。

　　从技术给经济带来变迁的四个阶段——繁殖期、狂热期、协同效应期、成熟期来讲，目前我们的“互联网+”处于狂热期。未来金融产业的格局，可能互联网金融会提供一些到目前来讲传统金融机构尚不能提供的服务。对于个人来讲，按照信用评级，银行和互联网金融可能会满足不同客户的需求；而对于企业来讲，按照企业生命周期划分，互联网金融在前期可能有它独特的优势；从产品和服务是否标准化来看，互联网金融可能会在提供标准化服务给低净值客户方面的优势相对明显。

　　总体来讲，互联网金融并没有改变金融的本质，产品本身没有变，变的是渠道。而我们需要做的是深刻理解人的欲望和人性，敬畏金融的本质，拥抱互联网的技术和理念。

　　众筹：Make Dream Happen

　　众筹，即大众筹资或群众筹资，是指用“团购+预购”的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹平台上，企业、个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。

　　从回报的角度来看，现在的众筹可以分为四类：产品众筹——以实物或者服务作为回报形式的众筹形态；公益众筹——通常没有回报，或者仅有象征性回报，资金用于资助公益类项目；债券众筹——又称为P2P，其承诺回报为固定利率的利息；以及股权众筹——以股权和分红作为回报的众筹形态。

　　就常见的产品众筹来讲，它具有预售性、排他性、目标金额的决定性这三个特点，总体来说，它的本质在于社交基础、平民化和C2B机制。而股权众筹的形式，某种意义上来说更像是金融投资。从趋势来讲，如果众筹在未来成为普通民众的一种生活方式，将会彻底改变早期融资形式，平台整合、垂直平台的发展、另类平台的萌芽，都是今后的发展方向。

　　我们的口号是“Make dream happen”，我们在寻找什么样的项目？新、奇、好玩——全新的产品和体验、创意和创造力，以及“善待自己”的生活态度。如果把众筹理解成大众集资，帮助梦想落地，其实它古而有之，只是随着这个形态的在线化，有了现在的线上众筹。

　　大部分的互联网金融的创新，都是顺应场景改变，场景从过去的线下销售切换到线上，越来越多的人把钱花在手机端、PC端，销售场所就发生了改变，这是一个渠道的变化。所以说，互联网对于企业运营层面的提升，主要还是在资源整合、生态和平台思路上的提升，这会给企业运营带来巨大价值。

　　中国金融行业面临着去金融暴利的过程，实际上互联网加速了这个过程，这个过程将意味着银行体系过去享有的金融暴利外衣将被脱掉，金融领域之内的价值分配也将逐步多元化。

　　从“互联网+”到“人工智能+”

　　互联网对传统产业产生了重大影响，大量传统产业需要进行升级和转型。传统金融业的自我升级也已经开始，投行服务的壁垒将被互联网打破。

　　于是我们FMBA课题报告小组的几位同学就通过“深耕资本”项目专注新型投行的研究与实践，我们希望能够利用数据，利用互联网思维，利用我们本身的投资经验，帮助企业更好地成长，加速资源配置效率，提高服务水平。

　　从整体定位来说，我们往产业的早期看，关注代表未来新兴经济的领域，如互联网教育，互联网医疗等，还有人工智能。这些领域里面存在从0到1的创新性机会，下一个伟大的公司很可能就会出现在这些领域。

　　从本质上来说，互联网金融仍然是金融，利用互联网技术，实际上是提高了资源配置的效率。无论是“互联网+”，还是未来的“人工智能+”，对于企业来说，只有保持创新能力、掌握新技术、商业模式与时俱进，才能够适应这个时代的变革，才能获得高速增长。

　　互联网金融的未来是资本价值链的前移，优质的资源在早期即完成资金的匹配。互联网金融的未来是资源配置的高效对接，以及传统金融脱媒的过程。未来，客户将获得更多元化、更便捷、更廉价的金融服务。互联网将侵蚀传统金融的利润，金融的壁垒将被打破。