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      9月5日，北京教育机构学而思宣布获得老虎环球基金及KTB共计4000万美元的风险投资。这是学而思第二次获得融资，也是近一年来国内教育机构获得风险投资最大的一笔。近一年来，中国教育行业融资总额高达2.48亿美元，仅次于IT行业的3.1亿美元，成第二大投资热点。

    然而，民办教育发达的广东获得的教育融资案例却接近于零。本土机构卓越教育获得800万风投也已经是两年前的事情。落寞之下，尴尬难免：风投--然后就是上市，这种诱惑对于本土教育机构难道就一点没有吸引力么？

    风投热潮集中在北京、上海

    对于教育行业里面的风投热潮，启德教育总裁李朱看得淡、看得开，“首先要看你的公司缺不缺钱，第二个是看你的公司拿到这个钱要去干什么，还要看对方给你这个钱的要求是什么”。他认为，目前这种热潮的集中地都在北京，甚至上海都很少，因此广东本土缺乏案例也在情理之中。在整个教育产业里面，北京所具有的优势是其他城市无法比拟的。

    在与投资机构的接洽中，李朱得出了一个经验，首先风险投资对于回报的要求其实很高，拿到这笔钱其实有点像在用高利贷，你得承诺一定的期限内保持足够的盈利，而对方的要求也许还不仅仅于此。对于很多资金链不成问题的机构来说，这样的钱对他们并没有什么吸引力。因此他们也逐渐放弃了对风险投资的关注，而更希望对方是一种战略投资，至于天使投资这种更“剥削”的方式则更加不会考虑。“与资本的合作，应该是一种联姻，要看我们的风格，和资本方能否合得来，他们能给我们带来什么，而我们能够给他们什么。”

    李朱介绍，启德教育从2006年就已经开始接触融资方面的事宜，甚至在已经曝出与环球雅思合并的消息之后最终不欢而散，“现在每年都有七八家以上的投资机构主动与他们接触，大部分都停止于初始阶段的谈判”。

    广州“第一个吃螃蟹者”表现谨慎

    作为广州本土第一个吃螃蟹的人，卓越教育总裁唐俊京表示，2007年获得风投之后，卓越教育向广州本土之外的市场推进也显得更为谨慎，目前也只有成都、上海的两三家学习中心运营或者筹建中。对于他来说，获得融资的意义更在于视野的开拓，以及在管理方面带来的革新。唐俊京表示，这一点是他们与风投机构接洽所最为看重的，也是他们最为缺乏的。

    卓越教育的经历，对成长中的本地机构颇有示范性。唐俊京介绍，在2006年新东方上市以前，作为一个小小的教育培训机构的负责人，他从来就没有想过融资或者上市。一方面是不敢想，另外一方面则是因为生存环境并不需要这样想。在融资之前，他也没有想过要到广东之外的市场去开拓，因为中小学教育不仅课程设置不同，教育理念等诸多因素决定了这是一个地域性很强的市场。而他们作为一个教育培训机构，在招生良好的情况下，现金流并不是问题。

    唐俊京表示，获得融资之后，卓越并没有走快速扩张的道路，而是在教师和科研方面投入了更大的精力，其教育研究院就是在这个前提下成立的，“教育行业本身是一个讲究品质，靠口碑逐渐积累起来的行业，快速扩张带来的口碑层次不齐，对于他们来说是一种危险。而你内功打好了，才能在别人不断扩张的时候立足根基”。

    和巨人教育“0-99岁”的理念以及学大教育“一对一”的理念都不同，唐俊京表示自己希望走的是一条比较专注，但产品线又不要过于单一的路线。既有高端“一对一”课程，也有普通课外辅导、高考复读等等，“还好，资本方对于机构走什么路线，都没有太大的要求”。投资学大教育的鼎辉创投的一位负责人表示，风险投资关注教育行业，一般不会对其经营理念进行太多干涉，只要模式和思路清晰，而且也不会要求控股。

    另一种思路：大举扩张 准备上市

    和广东机构的温文尔雅相比，来自北京的学大教育近一年来在全国市场的大举扩张则是另外一种思路。2007年底获得了2000万美元风险投资之后，学大教育马上就开始了在全国的跑马圈地运动，2008年规模一口气扩大了五倍。而他们得来风险投资的方式也与卓越不同，这2000万美元是其创始人之一金鑫拿着商业计划书几乎跑了几十家投资机构得来的结果。金鑫表示，2007年风投对于教育行业的热衷，让他感觉到了一种危机，如果不早一点抓住机会，很有可能就在这一轮竞争力被对手迅速冲掉。与卓越相似，学大也是在中小学课外辅导市场，并且专注于一对一培训，但是他表示之所以能够快速复制，就在于他们已经形成了一种从选址到架构，到师资的模式。

    而获得融资之后，几乎所有的培训机构都要面临同样的问题，即要不要上市。2006年，环球雅思获得软银赛富2500万美元投资，2008年又获得了追加投资500万美元。两轮大规模的投资中，环球雅思学校在已有65所的基础上，又吸纳了近50所加盟学校，由原来个人的小作坊形式发展成为一个现代化的企业。环球雅思创始人张永琪表示，明年上半年也许环球雅思会在美国上市。而学大教育总裁金鑫也表示，上市的日程表很有可能就在2010年。

    风投将至

    广东教育机构怎么说

    融资的意义在 于 视 野 的 开拓、管理的革新。

    ———唐俊京(卓越教育总裁)

    对于很多资金链不成问题的广东机构来说，风投的钱并没有什么吸引力。

    ———李朱(启德教育总裁)

    是否乐意接纳风投，是企业的价值观问题。领导团队想要简单化一点或者不想上市，就不愿意接受风投。这一点在广东比较突出。

    ———田江东(东方标准(原新东方职业教育中心)广州中心校长)

    如果企业盘子足够大、业务配置合理、人才储备充沛，风投进 来 也 未 尝 不可。很多事情可以追求共赢。

    ———郑惠忠(广州市韦博俊杰人才顾问公司总经理)

    投资风向

    民办高校将是下一个热点

    经济危机除了让投资者们变得谨慎之外，也使得他们对各个细分领域的关注度发生了一些转变。原先投资者会偏好具备高增长性的行业，诸如英语培训等，但是受大环境影响，一些项目预计收入能翻番的，现在增长率不可避免地打折扣了。所以现在大家会求稳定，倾向于投一些现金流比较充裕的行业，比如民办高校这块。

    华威国际合伙人罗文倩曾表示：“教育行业一定程度上是可以规避风险的，但是任何一个行业都不可能完全不受影响，并且行业里每个细分领域的状况不一。比如消费者在面临经济危机时，可能就会减少一些非必要的教育开支。从这个角度来讲，学历教育支出在整个家庭教育支出中是比较稳定的一块。”

    2008年11月27日，凯雷投资集团公开宣布，向北京昊月科技集团公司注资5000万美元，看重的就是其在学历教育方面的优势。而在远程教育领域已经上市的两家公司之一弘成教育，就是在学历教育方面有所特长，而另外一家已经上市的正保远程，则是以其旗下的中华会计网校为主要卖点。

    消费者说

    机构越大越有信心

    长期关注课外辅导市场的一位公办学校的高三教师李老师表示，学生选择课外培训或者家教，在大量的中介以及中小机构中，其质量的衡量往往无从下手。“规模大，是否是上市公司或者全国连锁机构，都是让学习者衡量其质量的一个指标。”

    不过，也有感觉会受这种规模欺骗的时候。一位初二学生家长就在天涯网论坛上发帖抱怨，现在这种规模大的培训机构，动辄以“高端”为噱头，其价格是普通中小机构的两到三倍，但是效果却未必能够成正比。更有甚者，他觉得有些机构甚至是在获得融资之后，价格升了反而教学质量降了，应该是跟扩张不无关系。

    名词解释

    风险投资(venturecapital)

    简称V C，在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

    天使投资(Angel Investm ent)

    是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。在风险投资领域，“天使”这个词指的是企业家的第一批投资人，这些投资人在公司产品和业务成型之前就把资金投入进来。通常天使投资对回报的期望值并不是很高，但一般10到20倍的回报才会吸引他们。

    延伸阅读

    近期教育融资案例一览

    2009年8月　德同资本、华威国际及智基创投向早教机构睿稚集团注资800万美元。

    2008年12月　达内IT培训集团获得ID G和集富亚洲千万美元融资；环球雅思也获得赛富基金第二轮500万美元投资。

    2008年11月　凯雷投资注资民办高等教育服务机构北京昊月教育集团5000万美元。

    2008年10月　安博教育集团(下称安博)宣布获得了英联、艾威基金和麦格理集团共计1.03亿美元的投资。而此前，安博分别于2006年、2007年获得过1000万美元、5000万美元的注资。

    2008年9月　北京红黄蓝儿童教育科技发展有限公司(下称红黄蓝)从美国H agerty公司获得首期战略投资。

    2008年2月　红杉资本向万学教育科技有限公司(下称万学教育)注资千万美元。万学教育是一家从事中国研究生考前培训的机构。
 

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