张雪奎的博客复制网址 | 设为主页| 加入收藏

因定向增发备受中小股东责难的民生银行终于妥协

    吵吵多日因抛出总额215亿元定向增发再融资方案，因而备受中小股东责难的民生银行董事会，终于向中小股东做出妥协。

    2月26日民生银行公告修改再融资方案，取消此前的A股定向增发，变为在A股市场发行不超过200亿元可转债及H股增发不超过16.5亿股，约融资90亿元，两地市场计划募集资金290亿元。

    面对此前定向增发遭到的利益输送的质疑，董文标在其微博上表示，从没想要向大股东“利益输送”，也不想对资本市场造成太大冲击，只想让大股东承担责任。没想到市场不认同，真的抱歉。昨日下午，民生银行董事长董文标在参与投资者网上交流活动时也表示，董事会决定调整原先的融资方式，尽可能地维护全体股东的权益。

    新方案致民生H股遭机构下调

    1月8日，受资本所困的民生银行抛出非公开发行方案，计划融资215亿元。消息一出，来自市场各界特别是民生银行小股东的质疑声不断，其中对民生银行定向增发涉嫌向史玉柱等大股东进行“利益输送”的质疑最为广泛，而民生银行登陆H股时董事长董文标“3年不融资”的承诺也成为坊间笑柄。

    面对质疑，民生银行曾通过多种渠道向社会和小股东进行解释和沟通，但在发行方式和发行价格等核心问题上始终无法与小股东达成共识。更重要的是，因再融资方案所引发的舆论质疑也引起监管层的高度关注。

    有鉴于此，民生银行终于妥协。2月25日晚，该行公布了以“A股可转债+H股配售”为主要内容的新融资方案（欢迎订制张雪奎讲师投资理财课程13602758072）。根据新方案，此次融资共计划募集资金约290亿元，其中在A股市场发行可转债不超过200亿元；H股增发不超过16.5亿股，约融资90亿元。

    受民生银行修改再融资方案影响，民生银行H股昨天剧烈震荡。早盘该股一度暴跌逾4%，不过盘中随着买盘逐渐增多，该股全天震荡走强最终报收于6.79港元/股，反上涨1.04%。民生银行H股全天成交5.9亿元，也创下该股近1年来最大成交纪录。

    由于H股的增发势必摊薄现有股东权益，摩根大通昨天也对民生银行H股2011年目标价下调1%至9.1港元。不过民生银行融资办公室主任刘敏文表示，香港H股融资预计将于下半年完成，发行定价将在充分考虑本公司现有股东利益的前提下，根据国际惯例、监管要求、当时国际资本市场情况，参照当时公司H股股价走势以及同类公司国际市场的估值水平进行定价，H股市场庞大的体量容纳90亿元的融资不存在问题。

    弃股发债获小股东普遍欢迎

    与H股的剧烈震荡表现相比，昨天民生银行A股表现较为平稳，早盘更一度高开领涨银行板块，显示市场对新融资方案普遍表示接受。中投证券分析师张镭表示，消除市场质疑是民生银行调整再融资方案的主要原因，与旧融资方案相比，新方案融资规模增大，对所有股东机会均等，且经过与小股东的广泛沟通，方式也更易被接受。

    为了与中小股东以及市场投资者进一步沟通交流，民生银行昨天下午举行网上交流会，董事长董文标、行长洪崎率领一众高管接受网上提问。他还表示，“由于前面的方案没有提交市场讨论，无法证明它是一个好的方案，只有提交市场讨论、广泛征求意见的方案才是最佳方案。”

    在网上交流中记者注意到，不少自称民生银行小股东的网友都对民生银行及时调整再融资方案给予了肯定。网友“徐光明”表示：“民生银行调整融资方案，是尊重中小投资者的表现（欢迎订制张雪奎讲师股票技术课程13602758072）。我将投赞成票。”网友“1558”也表示：“现在的融资方案很好。”

    也有网友向董文标提问：民生银行的这次增发风波造成的影响很不好，请问如何消除影响，切实维护小股东的权益？对此董文标回应：“广泛听取大家意见、选择最佳方案，这就是民生银行的特点，我们认为这个影响不是坏，而是非常好。这充分反映民生银行良好的治理结构。”

    再融资可保两年资本充足率达标

    对于网友对民生银行再融资可维持多长时间的提问，民生银行融资办公室主任刘敏文回应：此次融资后民生银行的资本充足率预计将达到12%左右，核心资本充足率在8.5%左右，预计2年后资本充足率保持在10.5%左右，核心资本充足率随着可转债股保持稳定。