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投资理财讲师、投融资培训师张雪奎先生（13602758072），是投融资界富有传奇色彩的成功人士，致力于各种投资理财人才培训，证券股票的投资研究，著有《K线战术》、《股市谚语精解》等书。“投资先育人”“心理培训第一，技术培训第二”是他的培训宗旨。欢迎企业培训机构咨询、订制张雪奎老师各种课程。

通胀状态下用什么打响“资产保卫战”

    随着通胀压力显现，对物价上涨的关注陡然升温。根据最新公布的国民经济运行数据，我国CPI同比上涨了4.4%，其中菜价涨幅竟然高达31%，一时间，“姜你军”、“蒜你狠”、“油它去”、“苹什么”的声音此起彼伏，2007年的“跑不过刘翔，也要跑得过CPI”言犹在耳，一场新的追赶菜价的超级竞赛已经如火如荼的展开。

    当然，菜价单月上涨31%并非普遍现象，而是因为多方面的因素造成的，否则和菜价赛跑真有可能成为一项“不可能完成的任务”，然而，正是因为这一场由菜价引发的“资产保卫战”，让投资者再度将目光投向通货膨胀的隐患。

    回顾一下20年前100元人民币的购买力，你就会发现，通货膨胀不是日常生活中的异常现象，而是一种常态，美国的长期通货膨胀率也在3%左右，然而这看似悄无声息的通货膨胀率，几乎可以看作我们的资产保卫战所面临的头号敌人。

    通货膨胀是如何蚕食我们的购买力呢？以10月份的CPI（消费价格指数）上涨4.4%为例，这意味着和目前一年期2.5%的存款利率相比，负利率程度进一步达到1.9%,即老百姓存1万元进银行,其购买力一年要缩水亏损190元；现在的活期存款年利率仅为0.36%,相当于1万元的活期储蓄,实际亏本404元。

    可见“现金是最危险的资产”所言非虚，而银行存款在通胀面前也败下阵来。正因如此，当我们计算投资收益的时候，往往要将通货膨胀的因素也考虑在内。

    那么究竟投资什么才能够有效抵抗通胀呢？投资理财讲师张雪奎认为：投资房产和股票是最有效的抗通胀手段。但是从国家政策来看，打压高房价是必须手段，故此，投资房地产有风险。那么投资股市呢，中国股市又是跌跌不休，让投资者望而却步。我们首先看看房地产投资的风险和机会：

    国家统计局数据显示，2010年前11月70个大中城市房价上涨7.7%，全年涨幅预计将较此略低，达7%左右。分析人士认为，在高房价基数及政策因素影响下，2011年全国房价上涨10%以上的可能性很小，更可能出现的是房价高位盘整或稳中略降的态势。

    从月度走势来看，2010年房价呈现1-4月上涨、5-8月份下降、9-10月回升、年底再度缓慢抬头的态势，政策效应影响甚大。从全年来看，房价环比波动较为微小。尽管楼市调控已初显成效，但当前仍要警惕以下几种可能推升房价的因素。

    首先是地价涨幅高于房价，2010年前11月，全国开发商土地购置费用同比增幅达67.4%，折合单价来看，地价涨幅明显超过同期房价。尤其是2010年底，多个城市再度爆出“地王”，可能成为未来房价的推手。其次是刚性需求的推动。央行2010年12月公布的城镇储户问卷调查显示，居民购房意愿比例为16.2%，已连续两个季度回升。此外，在当前一线城市房价企稳的同时，大多数二三线城市房价可能出现“补涨”，这种情况值得警惕。

    自2005年以来，我国商品房销售体现出价格同比波幅加大、波动周期缩短的特点。有分析认为，2008年以来，房地产开发企业营业收入增长与国房景气指数两个指标的周期越来越吻合。住建部等相关部门已表态，2011年将继续坚定不移地推进房地产调控。不难预料，房价大涨的情况难以出现。从目前市场看，价格大跌也不具备条件，而更可能表现为小幅波动。

    从以上分析看，投资房地产比较稳妥，不会大涨和大跌，和通胀速度大概可以持平。我们再看看投资股市。

    新墨西哥州Thornburg Investment Management的创始人索恩伯格(Garrett Thornburg)就曾计算过股市表现的“真实回报”，他发现名义上讲，1978年底在标准普尔500指数成份股中投资1美元，在2008年底就膨胀到了22.88美元（包括股息），即使是在2008年的股市暴跌之后这也是一个不错的收益。不过他发现，一旦把通货膨胀、税收和成本都考虑进来，投资就只有3.76美元了。

    即便如此，从历史来看，股票仍然是对抗通胀最有效的投资工具。美国沃顿商学院的教授杰里米.西格尔在其著作《投资者的未来》中，就除去通货膨胀的影响，对比了过去两个世纪的股票、长期政府债券、票据、黄金以及美元的累积收益率，结论令人吃惊，在2003年末所持有的1美元，在两个世纪之前仅能购买价值7美分的物品，与之相对，1802年投资在股票上的1美元，到2003年末已经具有59.7万美元的购买力，而1美元债券和票据的投资收益分别为1072和301美元。很多投资者喜欢投资的金块，两个世纪后除去通货膨胀因素后仅值1.39美元。

    以上是国际方面的投资股市抗通胀的调查，国内又怎么样呢？在全球经济是否会面临二次探底的极其不确定的环境之下，投资者走过了五味杂陈的2010年。还记得，债务危机之下，希腊人民游行的激烈场面吗？还记得道琼斯指数近千点暴跌的“一夜惊魂”吗？当然，经历了这一切不确定之后，最后的结果却令人有些宽慰。虽然各个市场与2009年涨势如虹相比显得疲软了不少，但全球股市能从下半年开始一扫此前的颓势，在年关之前交出一份还算“看得过去”的答卷显得那么的来之不易。特别是美国股市，年底创出两年来新高，给全球股市带来一些生机。二次金融危机的爆发点希腊和中国股市继续全球垫底。

    2010年中国股市表现很差，但是从长期投资的角度来看，中国经济是向好的。张雪奎讲师认为，未来五年、十年，中国经济还将有持续涨幅。既然宏观经济不错，中国资本市场当然应该会有一部分基本面不错、值得长期投资的公司。上证综指只有2800多点，单就主板市场而言，现在的市盈率水平和中国经济整体形势与历史估值水平相比，还有投资机会。具体来看，明年整个股市应该是以震荡为主，市场机会方面，符合国家转型经济特征为主的新兴产业股存在较大机会，此外，配合通胀主题，一些周期性行业也存在估值修复性机会。

    故此，张雪奎讲师认为，投资股市或许是抗通胀的最有效工具。

 应投资者要求，投资理财讲师张雪奎（13602758072）对外招收学员，学时两周。主要讲授实战操盘、综合战法、零风险战法、K线战法、一招制敌战法。随到随学，两周教会独立操盘、看盘，学会基本盈利方法和招数。零风险战法最适合没法看盘的上班族，一招学会，终身受益。
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