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投资理财讲师、投融资培训师张雪奎先生（13602758072），是位投融资界富有传奇色彩的成功人士，致力于各种投资理财人才培训，证券股票的投资研究。“投资先育人”“心理培训第一，技术培训第二”是他的培训宗旨。
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股市暴跌元凶分析之一：股市泡沫
缉拿股市暴跌元凶之一：股市泡沫

股市暴跌，暴跌的主要原因是什么？
股市暴跌，引发暴跌的因素有多少？
股市暴跌，暴跌的动力来源有哪些？
股市暴跌，引发暴跌导火索在哪里？

    中国股市进入2010年以来，已经连续下跌五个月之久，4月15日以来更是连续暴跌，21个交易日，自3318点跌至2557点，跌幅达23%，在全球股市中称冠。部分股评人士和《中国证券报》把股市暴跌归咎于股市泡沫所造成。投资理财讲师张雪奎对此种说法，极为赞成，决定以一己之力捉拿这些股市暴跌元凶——“股市泡沫”归案。

股市泡沫的定义
    何为泡沫：泡沫在词典中的本意是聚集在液体中的气泡。亦用来比喻人事的空虚或幻想。经济学里的泡沫是指因投机交易极度活跃，金融证券、房地产等的市场价格脱离实际价值大幅上涨，造成表面繁荣的经济现象。
    股市泡沫的定义：股市短期疯涨，市盈利急剧攀升，价格与价值严重背离，即产生股市泡沫。

股市泡沫在那里
    根据以上“股市泡沫”的定义，张雪奎可以这样认为，造成股市泡沫的原因在于2009年的短期急剧攀升和房地产业的急剧攀升。
    分析一：2009年的股市的急剧上涨的原因。2009年大盘由年初的1849点涨到年底的3277点，大盘涨幅78%；中小板指数2910点涨到年底的5631点，上涨幅度94%；2010年股市整体下跌，只有中小板、创业板在涨。按照这个推定，可以定性为：股市泡沫主要产于中小板、创业板之中。
    分析二：造成高市盈率的原因。根据最新数据统计，目前整个中国股市沪深300指数成分股市盈率分别只有20.4倍和16.6倍，已经逼近2008年年底沪指在2000点以下时的估值水平，已经接近大盘998点时的历史最低水平。尤其是银行股加权平均市盈率为9倍左右，已经是1996年以来的最低位，即使在次贷危机发生之后市场最悲观的时候，其加权平均市盈率都有10倍。只有创业板、中小板的市盈率居高不下。

股市下跌的元凶创业板和中小板
    证据一：高市盈率的集中地。数字政通市盈率：907；华平股份市盈率：1005；三聚环保市盈率：亏损；当升科技市盈率：127；碧水源市盈率：942；海兰信市盈率：119；中能电气市盈率：104；康耐特市盈率：144；三维丝市盈率：1153；万邦达市盈率：287；信邦制药市盈率：133；新亚制程市盈率：203；合众思创市盈率：330；国创新高市盈率：亏损；联信永益市盈率：410；浩宁达市盈率：800；北京科锐市盈率：271；以上这些高市盈率股票，全部为2010年上市的股票，不仅市盈率高的离谱，还有亏损的。
    证据二：海普瑞上市中小板，创出了发行价格148元的天价，和73倍的高市盈率。按照上面那些证据推断，海普瑞真实的市盈率也会让人感到不可思议。
    以上这些股票数据全部为公开数据，每个人都可以查到。不知道这些数据你们看了有什么感想，投资理财讲师张雪奎从事证券研究20年，都看的惊心动魄，感觉到这个股市不跌简直没有天理。

股市暴跌的元凶之一“股市泡沫”已经找到，但是如何绳之以法还要靠大家，张雪奎个人力量是不够的。
    第一：中小板、创业板的高市盈率是监管部门、发行部门同意和认定的。按照发审委通过的海普瑞发行价格148元和73倍的高市盈率，这个发行价格和市盈率，是不是可以确定为中小板和创业板的整体市盈率应该高于这个数字？
    第二：2009年和今年上半年推高中小板、创业板的主力是谁？这个大家可以看看已经公布出来一季度的数字，基金这些国家队在流通盘中占有多大比重，有多少基金高市盈率认购的中小板、创业板被深套其中。一目了然，制造中小板、创业板泡沫的就是这些主力部队。今天还在拉升海普瑞护盘，路人皆知其用意是借股市大跌吸引注意力，好拉上不明真相者进圈套，过时伎俩不再多说。

有些网友对于新股高价发行表示不满和愤怒，摘录如下：

    新浪网友FKHG：“现在绝对不能买，什么新股次新股创业板，都不能买。”新浪网友deric0611：“一个稀巴烂的企业，包装一下然后上市，就能圈到几十亿上百亿的资金；破发是正确的。”

网友“炒着玩”说：“创业板是重灾区，市盈率奇高，有些甚至还高达近100倍！大家远离！”另一位网友留言道：“圈了钱就退市，哪有这等道理？”

    新疆克拉玛依市的网友“天山松柏”说，“有的上市公司上市前财务报表很漂亮，上市后就亏，为什么？半年来发行的‘三高’公司现在大跌，如果公司前景好，高管为什么不增持？新股猛烈发行和老股再融资是造成股市大跌的主要根源。”

    一位新浪手机用户留言说，“上市不仅仅是融资，更要对投资公司的全体股东负责。刚上市没多久，投资人还没获得股东权益，就谈到退市，岂不让投资股东对公司失望！”

    网友“馅儿易见”说，“股市泡沫的根源是新股发行方式和发行价格，一级市场的泡沫要二级市场来挤，儿子的债要老子来还。”

    网友“河北小小老百姓”指出，“只考虑主力做空也能赚钱，不考虑上市公司的质量和对投资者的回报，这样的市场没有任何投资价值，纯粹是投机！”

这些声音，基本上是认清了股市暴跌的真正原因。只有找到股市下跌的根本原因，股市才能健康发展。为了找出这些让股市暴跌的元凶，张雪奎会不辞辛苦，从多种角度全方位寻找哪些危害股市健康的蛀虫，股市泡沫、市盈率、股指期货、蓝筹反复、国家政策等等方面，诸葛剖析，敬请大家关注后续连载。

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