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20070807FOMC：不动如山
作者：郑友林 | 原创 | 2007-08-08 06:20 | 获2票 投票 投票人  修改标签： FOMC 20070807 不动如山 
      一个普通人写一辈子文章，或者讲一辈子的课，留下来的可以为人们引用的话大概不会超过十句。一个机构可以用几句不变的话，颠来倒去，说明经济金融市场的变化趋势和它的应对之策，美联储就是这样一个机构。很多人说我甚至批评我，在跟踪FED（其决策机构FOMC）的货币政策时，怎么可以如此重复？难道你不觉得无聊吗？其实，无聊才是生活的本来面目。追踪一批无聊的技术官僚，还有他们发布的无聊的公告，就是全世界投机者不得不面对的现实。
      本来，跟踪FOMC的决策是一件很无聊的事情，颠来倒去介绍其货币政策的微妙变化就更加无聊了。但是，这是我选择的研究方向。我都不觉得有什么，你们这些免费阅读我的研究成果的人，还有什么可说的呢？不想看，跳过去就是了。不要浪费自己的时间，还要破坏我的情绪。有一点是肯定的，“无聊”还将继续，因为美联储就是这样一个机构。
书归正传，话入正题。
      2007年8月7日，FOMC举行本年度第5次例会，结果，还是保持5.25%的基准利率不变。（参见美联储官方网站http://www.federalreserve.gov/FOMC) 公告的主要内容如下：
联邦公开市场委员会今天决定维持现行的5.25%的联邦基金利率。
      今年上半年的经济增长表现温和，最近几周金融市场多变，对家庭和企业的信贷条件正趋向紧缩，住房行业的调整正在进行。总体上讲，在未来的几个季度之内，经济似乎有可能以温和速度增长，这得益于就业和收入的稳定增长以及强劲的全球经济。（Economic growth was moderate during the first half of the year. Financial markets have been volatile in recent weeks, credit conditions have become tighter for some households and businesses, and the housing correction is ongoing. Nevertheless, the economy seems likely to continue to expand at a moderate pace over coming quarters, supported by solid growth in employment and incomes and a robust global economy.）
      最近几个月的核心通货膨胀有所改善。随着时间的推移，通货膨胀压力看来正趋于缓和，但还有待获得令人信服的证明。不过，资源利用水平处于高位将对通货膨胀构成潜在的压力。（Readings on core inflation have improved modestly in recent months. However, a sustained moderation in inflation pressures has yet to be convincingly demonstrated. Moreover, the high level of resource utilization has the potential to sustain those pressures.）
      虽然增长向下的风险有所增强，委员会压倒一切的政策关注依然是通货膨胀是否按照预期的那样趋于缓和的风险。未来的政策调整，将取决于未来信息所揭示的通货膨胀和经济增长的前景的演变。（Although the downside risks to growth have increased somewhat, the Committees predominant policy concern remains the risk that inflation will fail to moderate as expected. Future policy adjustments will depend on the outlook for both inflation and economic growth, as implied by incoming information.）
      为FOMC货币政策行动投票的理事：本•S•伯南克主席；T•F•盖特勒副主席；托马斯•M•何力格；唐纳德•L•库恩；南代尔•S•克罗斯内尔；弗雷德里克•S•米西金；米歇尔•H•莫斯考；威廉•普尔；凯文•M•沃西。（Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; Michael H. Moskow; William Poole; and Kevin M. Warsh.）
        此次例会依然没有采取任何行动，目前的FOMC的技术官僚们正处在“一块石头和一片坚硬的地段之间”（FOMC is between a rock and a hard place），加上近段股市调整，房市修正，次级市场闹危机，危及到这个信贷市场的条件，美国经济正处在一个微妙的阶段，前期的17次加息通过长时间的发酵，显然开始起作用了。在这种情形之下，它依然是动弹不得。本•S•伯南克主席和他的同僚必须谋求“在温和增长”与“低通货膨胀”之间保持微妙的平衡。在短期之内，这一点还不会改变。