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    2006年底，中国官方外汇储备为10663亿美元；到2007年底，中国官方外汇储备估计可以达到15600亿美元（到2007年9月末为14336亿美元www.safe.gov.cn），在过去的一年，中国平均每月大约增加外汇储备408亿美元。

    由于贸易顺差和热钱流入，中国外汇储备迅速累积，从而鼓励资金加速流向高风险高收益资产，对全球金融市场产生影响。2007年第一季度，中国外汇储备迅速累积至1360亿美元，增幅创下历史纪录，第二季也增加了1310亿美元。按年率折算，此一增幅相当于中国GDP的15%左右，也相当于美国经常帐赤字的2/3，这个史无前例的累积速度，到2007年底，中国已经拥有1.3万亿美元的外汇储备，相当于美国联邦未偿还债务的27%左右；国外汇储备快速累积主要是因为贸易顺差的大幅增加，目前正处于GDP 8%左右的水平。外汇储备迅速累积已使得中国财政当局拥有足够的筹码，并对全球、尤其是美国金融市场产生影响：鼓励资金加速撤离增长缓慢的美国债券市场，流向高风险高收益资产。

    美国财政部的统计数据显示，截至2007年5月底，中国内地持有的美国国债总额为4074亿美元，4月底为4140亿美元，相比减少了66亿美元。中国是世界上持有美国国债第二多的国家（仅次于日本），占所有美国可流通国债总额的10％左右，作为“世界工厂”的中国现在已经在美国金融市场持有不可忽视的筹码，对美国金融市场随时可以发挥自己的影响力。

    在2007年4月抛出了58亿美元美国国债——中国政府试探性地检验一下美国市场的敏感度——只能说是略微减少了对美国政府国债的持仓，美国朝野就开始紧张。抛售58亿美元，这只是中国政府所持有的美国政府债券总量的1%，但也是7年来的最大规模，华尔街着实紧张了一阵子，10年期国债的收益率（利率）猛然超过5%，创下了2002年以来的最高值。于是，美国财政部副部长罗伯特•基米特匆忙赶往中国，希望中国政府不要出售美国国债。

    而中国外汇干预所产生的净效应使得国内流动性过剩，进而加剧了国内资产价格的膨胀。雷曼兄弟公司分析师甚至放言，中国外汇储备的强劲增长看来已经失控，这令人感到有点可怕！那么，究竟是什么东西让美国人感到害怕呢？这缘于美国金融市场的结构，美国国债利率是美国国内各种利息的标准。如果国债利率上涨，美国房贷者的利息负担就会立刻加重，企业的借款利息也会随之上涨。如果只是中国一个国家小规模抛售，美国人还可以承受，但是，美国人害怕的是其他国家跟进抛售，若中国领头，带动中东（特别是沙特等国家）、亚洲其他国家、中南美国家一致减少美国国债比重，美国就会大难临头，美元将狂泻，美国金融市场将出现灾难性的失控。

    由此，我们可以看到，在中美经济金融博弈过程中，中国已经掌握了一定的主动权：

    ——若美国强行展开贸易报复措施，对人民币升值施加压力，中国可以动用外汇储备手段反击。

    ——经济基础决定外交发言权，中国因为拥有巨大的外汇储备，在对美策略上就具有更大的灵活性和主动权。美国人感觉到中国是一个有威严的国家，美国财界人士就会越重视中国、尊重中国。

    ——在美国人拥有相对优势的金融领域，中国不再是旁观者，也不是一个无足轻重的对手，而是一个举足轻重的庄家。