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投资理财讲师：投融资培训师张雪奎先生（13602758072），是位投融资界富有传奇色彩的成功人士，致力于各种投资理财人才培训，证券股票的投资研究。“投资先育人”“心理培训第一，技术培训第二”是他的培训宗旨。
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当前股市熊市理由的七大困惑

    今年以来，我国经济在全世界率先复苏，许多经济数据让人感到振奋，可股市却背道而驰，接连创出新低，走在世界的后面，即使出现暂短的反弹，也马上被做空的力量而打回，这让许多股市理财的人们感到困惑不解，到底是什么原因导致这种局势呢？

　　原因之一，政策困惑。

　　一位在我国股市摸爬滚打近20年的王先生深有体会地说，我国的股市始终是一个政策市，就拿进入5月份的第一周股市出现大幅度下跌来说，政府出台的一系列房地产调控政策是主因，我们不能说这项政策有什么不好，可对股市来说，短期当然是一项利空，房地产行业不仅直接牵涉到各家商业银行，也牵涉到钢铁等上百个行业，也就是说，房地产政策的调控，直接或间接地涉及到许许多多的行业及上市公司。接下来，政府还要根据经济形势发展的需要，出台多项经济调控政策，有些政策可能是利好，也可能是利空，但人们在股市下行时，可能将利空放大，把利多缩小，甚至将利多也理解为利空，给股市带来巨大冲击。

　　原因之二，扩张困惑。

　　大家知道，任何一个市场，包括证券市场在内都存在供求关系。今年以来，证券市场的扩容一直在不断放大，几乎每周都在发行新股，虽然看起来大多是小盘股，可小盘股都是高价股，在股市上吸纳的资金并不算少。人们看到，在发行新步伐不减的形势下，更大的扩张还在后头，5月5日，农行已经正式递交A股上市申请，根据承销商人士估计，农行A股的融资规模在700亿元人民币左右；光大银行计划于6月底前在沪上市，计划募资金额也有100亿元；还有华夏银行(600015,股吧)再融资及一些银行的配售股计划，这些证券市场上的金融大鳄让众多股民为后市大肆扩张感到担心。

　　原因之三，通胀困惑。

　　国家信息中心宏观经济形势课题组最近发布报告，预计二季度CPI和PPI分别上涨4.2%和7%。根据调查，物价上涨的压力主要原因是翘尾因素提高二季度物价涨幅；输入型物价上涨动力增强；西南地区多年少见的干旱、华北地区普遍低温等异常天气影响农产品(000061,股吧)产量；目前较高的生产资料与原材料购入价格将向下游传导；沿海地区通过提高工资解决“招工难”问题导致劳动力成本上升；资源品价格改革导致水、电、燃气和成品油价格上涨等。这些因素客观上都将加大成本推动型物价上升压力。随着通胀预期的加大，随之而来各项抑制措施都会给股市带来不利影响。

　　原因之四，加息困惑。

　　今年以来，我国已经三次上调存款准备金率，目前存款准备金率已经达到17%的历史高位。专家预测，继续上调存款准备金率的可能性已经不大，加息的预期正在上升，当前已经有巴西、印度、澳大利亚等几个新兴国家终止了经济刺激计划，运用了加息手段。一些专家认为，接下来我国为了应对经济出现过热不排除加息的可能。今年到底能加几次息，虽然形势的发展有诸多不确定性，但如果通胀来势加快，不排除随时都有加息的可能。不可否认，每次加息对股市来说都是实际利空。

      原因之五，资金困惑。

　　从历史的经验看，资金是股市涨跌的助推器，每一次大牛市都必需在宽松的资金环境下才能形成。今年经济形势虽然看好，可资金供给不如去年，无论是上调存款准备金，还是大量发行央票，或今后的加息预期，都预示着收紧资金的流动性，减少资金的市场供给。专家指出，去年我国增加贷款近10万亿元，今年虽然计划发放7.5万亿元，但如果通胀加剧，计划还会缩减，由此股市面临一方面加大扩容、另一方面市场资金供给减少的双重压力。

　　原因之六，减持困惑。

　　长期以来，我国股市一直存在大小非问题，虽然去年以来对股市的影响力正在减弱，但对股市的实质性影响却一直存在。今年以来，上市公司中，出现大小非等重要股东增持情况的仅有13家，而出现减持的则有197家。来自wind的数据显示，福耀玻璃(600660,股吧)是今年以来被大小非减持得最多的股票，减持股数达8061.84万股，套现逾10亿元。此外，宝新能源(000690,股吧)、生益科技(600183,股吧)、亿阳信通(600289,股吧)、凯恩股份(002012,股吧)、时代科技(000611,股吧)、联创光电(600363,股吧)等一批2009年的热门股也遭遇上市公司重要股东大手笔减持。从行业来看，被大小非减持的股票主要集中在生物医药、化工材料、机器设备等板块。让人不可思议的是，近半年来遭遇热炒的信息技术板块，也有17只股票被重要股东悄然减持。大股东的持续减持，不仅增加了市场供给，也重挫了股民长期持股的信心。

　　原因之七，外来困惑。

　　我国目前股市的下跌固然国内经济形势是主因，但来自世界和外国的影响也起到一定推波助澜的作用。以希腊、西班牙为代表的欧洲债务问题，引发市场对经济危机再度深化、经济二次探底的担忧。市场对欧洲债务危机的担忧使欧元汇率继续大幅下调，而美元汇率大幅上升使原油及有色金属价格均大幅回调，从而带动A股煤炭及有色金属板块大幅下跌。最近美国股市呈现大幅下滑，截至5月7日收盘，三大股指均已经回吐2010年全年涨幅。欧洲主要经济大国股市也与美国股市一样，同日欧股收跌3.9%，一周跌8.7%，为18个月来最大周跌幅。这些都在一定程度上影响了我国的股票市场。

　　怎样摆脱目前股市带来的困惑呢？

　　如果你不能继续承受这种压力，你可以选择一个比较合理的卖点，逢高离开股票这个市场，转战风险较小的债券市场、申购新股、人民币或外币保本理财、安全保险的储蓄等进行投资理财。最好是跟着K线专家张雪奎老师，学习一些股票市场的技战术，用技术理论武装自己，以利再战。

　　如果你不愿意离开证券市场，你还可以选择暂时的观望、休息，或打打短钱，快进快出，防止被套，也许能给你带来不错的收益，当然，这些都要求投资人具有一定的承受心理和较强的操作能力。每位投资者都可以根据自己的嗜好，选择自己喜欢的投资方式进行股市理财。

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