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资本运营做大海信：赵文家名企管窥之二    

赵文家

 一、资本运营是一种破“界”经营 

 资本运营，是市场经济中一种高层次、复杂的特殊交易，是实施集团规模扩张的极其重要的因素。笔者赵文家认为，目前，企业之间的竞争，不仅仅表现在产品的质量和品牌上，而往往还决定于其规模上，以大规模大集团优势取胜，越来越成为未来企业排定座位的关键。而要形成规模优势，走资本运营之路是必然选择。用周厚健的话说，就是要用“资本家”的眼光来看待资产和市场。

在现代市场竞争中，单靠产品经营的集约化，只能带来企业规模缓慢增长，只有当企业跳出产品经营的圈子，转向资本市场，把眼界从本企业的有限资产，拓展到社会上丰富的存量资产时，才会进入一个更广阔的发展天地，才会产生质的飞跃和突破。所以说，资本运营是一种破“界”经营，就是要破企业的简单的产品经营之“界”，奔向资本的广阔天地。许多大公司通过资本运营，盘活存量，优化增量，优化资本结构，使企业更快地壮大规模。

 二、海信的资本运营之道 

 笔者赵文家通过长期研究海信的资本运营之路看出，海信资本运营的成功，主要的是以产品经营为基础，紧紧围绕其核心功能和主导产品进行扩张。时下，一些企业产品经营还没有搞好，就去购并其它企业，这种建立在浮沙之上的资本运营，因无牢固的产品运营基础，难以成功。更有甚者，无视中国资本市场不成熟的现实和特点，搬来现时期西方资本运营的“先进”方法，大搞投机性资本经营，买的目的即为“卖”，人为地“炒”企业，造成国有资产大量流失，更是不足取的。

资本运营极具挑战性和风险性。主要表现在所调控的资产有效还是无效。如果是有效资产，就能保值增值，反之，所调控的资产就不能盘活。为规避风险，海信提出资本运营四原则：

一是被兼并的资产质量要好，要有效；

二是要有人去操作；

三是要与市场战略相衔接；

四是要不背包袱。

海信依靠这四个原则，充分实施“债务剥离，合资控股”、“债权转股权”、“异地划拨国有资产”等企业购并形式，跃上了低成本扩张，超速成长的资本运营之路，短短数年就用不到3亿元资本，成功地调控、盘活了25亿元资产，旗下资产超速增长，企业也因此步人跳跃式发展、超常规运行之路。

 三、未来之话——科学的资本运营 

 笔者赵文家通过把海信与国内一些企业的资本运营之路对比看出，目前有一些企业在实施购并时，由于没有事先认真鉴别被购并企业的资产质量，更没有考虑用什么方式去盘活，购并虽是低成本，甚至是零收购，近乎白拾，然而，经营上却是高成本，代价极大，甚至将自身拖垮。许多公司并购的失败就是如此。企业规模优势没形成，却变成了身背重负的“蜗牛”。海信在雄厚的产品经营基础上，用先进的管理机制，盘活有效资产，实施低成本扩张，促进企业向多元化、规模化、大集团发展。其成功的资本运营之路，为许多企业的发展壮大，提供了许多启迪和思考。

赵文家工作室zhaowenjia9999@163.com